根據(jù)國(guó)泰君安發(fā)布的2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告研報(bào)，天邑股份（股票代碼：300504）在報(bào)告期內(nèi)展現(xiàn)出積極的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)，核心亮點(diǎn)體現(xiàn)在公司毛利率的環(huán)比大幅改善以及10GPON產(chǎn)品的放量增長(zhǎng)。研報(bào)指出，運(yùn)營(yíng)商加速推進(jìn)10GPON設(shè)備的采購(gòu)，為公司帶來(lái)顯著訂單增量，直接推動(dòng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出市場(chǎng)普遍預(yù)期。這一趨勢(shì)得益于光通信行業(yè)的技術(shù)升級(jí)周期以及5G建設(shè)帶動(dòng)的配套需求增長(zhǎng)。公司通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升運(yùn)營(yíng)效率，在毛利率方面實(shí)現(xiàn)邊際改善，增強(qiáng)了盈利能力的可持續(xù)性。結(jié)合慧博投研資訊及市場(chǎng)調(diào)研服務(wù)反饋，天邑股份在光通信設(shè)備領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，未來(lái)有望持續(xù)受益于運(yùn)營(yíng)商資本開支傾斜及光纖到戶(FTTH)的深化部署。整體來(lái)看，公司短期業(yè)績(jī)彈性與中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯均得到強(qiáng)化，建議投資者關(guān)注其后續(xù)訂單落地及技術(shù)迭代進(jìn)展。